안녕하세요. 쉽고 간단한 설명을 추구하는 경지공 지기입니다. 전환사채라는 용어는 매스컴에서 자주 등장합니다. 일반적으로 사채의 어감 때문에 부정적으로 보이지만 채권의 한 종류입니다. 채권이란 이자와 원금을 미래의 일정 시점에 지불할 것을 보장해 주는 확정이자부 유가증권입니다. 즉, 일종의 차용증서입니다. 정부, 지자체, 기업이 대량의 자금을 조달하기 위한 방법 중 대표적인 것이 주식과 채권의 발행입니다. 주식과 달리 채권 발행자는 수익과 상관없이 이자를 지급해야 합니다.
● 전환사채란?
영어로는 Convertible Bond입니다. Bond는 채권이고 Convertible은 바꿀 수 있는지라는 뜻입니다. CB는 채권으로 발행되어 일정 기간이 지나면 채권 구입자의 청구가 있을 대 미리 정해진 조건(가격, 기간 등)대로 발행회사의 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 부여된 채권입니다. 따라서 주식으로 바꾸는 행위 즉, 전환 이후에는 채권의 성격이 없어져서 일반 회사채와 같습니다. 따라서 이자 역시 없습니다.
● 전환사채의 특징
CB를 구매한 채권자는 전환권(주식으로 바꾸는 것)을 행사해서 주가 상승으로 시세 차익을 볼 수 있습니다. 주가 상승이 없으면 채권으로 이자를 계속 받을 수도 있습니다. 이렇게 채권자의 입장에서 장점이 있기 때문에 일반적인 채권 수익률보다 낮습니다. 기업 입장에서 보면 이자를 적게 주고 안정적인 장기 자금을 조달할 수 있습니다. 그러나 기업이 부도가 나면 전환사채는 휴지조각이 된다는 것을 유의해야 합니다.
채권의 시장 가격과 전환사채 가격 간의 차이를 부채 프리미엄이라고 합니다. 전환사채를 주식화했을 때 현 주가와의 차이를 전환 프리미엄이라고 합니다.
정리하면 다음과 같습니다.
- 채권의 한 종류이다.
- 채권으로 이자를 받다가 주식으로 전환할 수 있다.
- 다른 채권에 비해 낮은 수익률(채권자 입장)
- 기업의 부도는 전환사채를 휴지조각으로 만든다.
- 기업은 낮은 이자로 자금조달 가능
- 부채 프리미엄 : 채권 시장가와의 차이
- 전환 프리미엄 : 주식화 했을 때 차이
입니다. 여기까지 쉽고 간단한 설명을 추구하는 경지공 지기였습니다. 감사합니다.
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